5月以来票据各期限之间走势分化明显，短端票据利率开启了快速下行的行情。截至昨日收盘，3个月国股转贴现利率已经掉下1.2%，收在1.18%，而4月底该利率水平在1.36%附近。6个月品种月初短暂下行到1.25%后反弹回升，目前仍位于1.33%附近，与跨月前价格一致。
华西证券研究所宏观首席肖金川指出，当前票据利率仍在下行趋势中，同时大行买票规模已经接近2023年5月全月，或表明5月信贷仍然偏弱。
上周的国股转贴现市场，1M票据利率下行26bp 至1.05%，3M下行10bp至1.22%，6M下行1bp至1.33%，可见偏好集中在短期限品种。浙商银行资金运营中心指出，周六贴现量有所回落以及社融数据不及预期的影响，市场配置盘、交易盘度询价积极，标杆大行降价收三季度及以前资产并增收四季度资产，致使市场出口观望情绪渐起，今日配资中短期票呈现供不应求的局面。
根据普兰金融的数据，上周一级市场签发量维持高位，日均承兑金额接近1600亿元水平，票源供给充足，买盘需求温和，所以直贴市场整体维持平稳，3M小幅下行1.1bp，6M小幅下行1bp。
今天是税期截止日，接下来两天将开始缴税走款，从今天银行间回购利率来看，DR001加权均价上升至1.7851%附近，DR007仍稳定在1.84%上下。业内人士表示，税期影响下买盘力量或将受到资金价格拖累。但部分银行配置需求仍待释放，叠加信贷投放较弱，买盘收口仍在，票据利率下行趋势不改，短端空间狭窄（昨天1M国股转帖触及0.6%），需求端偏好可能向中长期限移动。
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